Вот общепринятый вариант с небольшими вариациями:

Едут поют юнкера гвардейской Школы
Трубы (бубны), литавры на солнце горят (блистят) (тарелки гремят)
Лейсь песнь моя любимая
Буль-буль-буль бутылочка казенного вина

Наш эскадронный скомандовал «смирно!»
Ручку свою приложил к козырьку

Справа повзводно сидеть молодцами
И не горячить понапрасну коней

Тронулся, двинулся, заколыхался
Алою лентою наш эскадрон

Справа и слева идут институточки
Как же нам, братцы, равненье держать?

Здравствуйте, барышни, здравствуйте, милые
Съемки у нас юнкеров начались

Съемки примерные, съемки глазомерные
Вы научили нас женщин любить (водочку пить)

Съемки кончаются, юнкера (парочки) прощаются
До чего ж короткая гвардейская любовь!

Едут, поют юнкера гвардейской Школы
Трубы, литавры на солнце горят (блистят)
Грянем «Ура!», лихие юнкера!
За матушку-Россию и за русского царя!